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by 加利
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會計出身,財經專欄作家
【90後加利筆記】科技股指標:蘋果業績重點同你捉
11月02日

【90後加利筆記】 科技股指標:蘋果業績重點同你捉

 

蘋果公司(AAPL)在1/11美股盤後公布了第四季的業績,收入和盈利均繼續創新高,但盤後股價下挫,我認為當中的玄妙有以下幾點:

•    收入升20%,當中iphone升29%、iPad 跌15%、Mac升3%、增值服務升17%和其他產品升31%。

•    iPhone 收入從量而言,接近零增長,所以增長是從價,手機零件供應商看不到受惠之處。

•    展望方面,蘋果公司的下一份業績(9月至12月)的iPhone銷售由其重要,因為更能反映iPhone XS 、iPhone XR和 iPhone XS Max 的銷售數字,同時反映推出平價的iPhone XR是否一個好策略。

•    蘋果產業的護城河效應,令蘋果公司可以由硬件發展,延伸到增長服務(如雲端和音樂)以及周邊產品(如iwatch)。

•    護城河效應更在成本中反映,收入升20%,但利潤升32%。蘋果已經形成一個高用戶黏性,iphone 換機需求下降時,其他高毛利產品和服務補上,而且令市場推廣比例控制得更好。相比中國手機品牌oppo 和 vivo需要投入大量資金去冠名贊助中國好聲音和中國新説唱等節目,蘋果公司更顯得有優勢。

•    iPad價量齊跌、Mac從量下跌,反映硬件產業已到樽頸,再進一步創新突破已經很困難。

蘋果公司在業績發佈會表示,將不再公開iphone、iPad 和Mac的銷售數字,顯然是一財技,企圖淡化從量未來趨向漸漸惡化。