短綫炒作投資攻略及重點財經資訊
證監會持牌人
【聶奇制勝】美股10年牛市完 波動新世代降臨!
2018年12月31日

【聶奇制勝】美股10年牛市完 波動新世代降臨!

 

 

配合聖誕假期,上週只有兩個半交易日,全週高低波幅僅約500點,向上仍受制於50天平均線,為25,900點水平,上周四假期後復市,雖一度高見25,920點 (見於開市不足首五分鐘),但最終卻收於25,478點,較高位回落逾440點,收低於25,500點,為11月以來最低收市位,亦低於11月1及2日的「上升裂口」底部 (11月1日高位25,535點)。而上周五雖則重回25,500點之上,收於25,504點,卻是連續兩天在裂口底部之下,當日成交金額不足470億港元,撇除12月24日之半日市因素錄得成交額不足350億元,上周五為今年完整交易日以來創最低大市成交紀錄。

十年表現第二差
由於今日 (12月31日) 亦只有半日市,並見上周五美股三項指數收報升跌有限,道指、標指和納指分別是下跌0.33%、0.12%和上升0.08%,預期今日港股成交額與12月24日相若,筆者認為低於400億元,至於主要波幅區間則介乎25,400至25,600點。相對2017年底收報29,919點,預算今年整體累跌約4,500點,跌幅約15%。若與今年高位為33,484點 (見於1月29日) 比較,則累跌約8,000點,跌幅或會超過24%。不過從2009年底 (即金融海嘯) 後計起的十年,今年只屬第二差,最差要數2011年,恆指累跌近兩成,不過以當年高位24,468點 (見於4月8日) 計起,至年底累跌24.66%,即與今年相若。參考2012年5月底收報18,629點,與2011年底收報18,434點相距不足200點,之後恆指才發力上揚,最終2012年累升近23%,為過去十年升幅第二大 (2017年則為期內表現最高)。

美國高增長過去
綜合以上數據,筆者對明年港股表現感到樂觀,恆指跌勢預算到明年第二季會完結,所以現時投資者需耐心等待入市時機。其實2011年出現的「歐債危機」,對全球帶來的負面影響,絕對遠超於今年出現的「貿易戰」影響力,畢竟前者屬系統性風險,單憑一兩個國家的力量無法解決;後者卻只是個別國家的貿易保護主義抬頭,嚴格來說更是一個人執意的決定所引發的問題。只要始作俑者願意「收手」,這個令全球軒然大波的問題,就能迎刃而解。筆者認為美國經濟表現已今非昔比,觀乎第二和第三季國內生產總值增長分別是4.2%和3.5%,遠超於第一季的2.2%,上述的4.2%,更是自2014年第三季以來最快增速,美國當然有籌碼跟中國在貿易糾紛上打拉鋸戰。

強勢領導已完結
然而,參考美國消費者物價指數,通脹率已由2018年7月的2.97% (自2012年2月以來最高),回落至2018年11月的2.13%,為今年3月以來最低,亦貼近聯儲局所訂2.00%的通脹目標,反映美國經濟增長有放緩跡象,相信美國也意識到打貿易戰開始要「找數」,還未計中期選舉共和黨失去眾議院控制權;參議院雖保得住,但亦只是53席對民主黨的47席,共和黨不是在參議院有絕對主導權,否則也不會發生近日的美國政府停擺局面,暗示原本由總統特朗普領導的強勢政府開始轉弱。貿易戰繼續拉鋸,特朗普一直引以為傲對美國今年的經濟成果貢獻,將會付諸流水,亦會對特朗普部署連任總統帶來極負面影響,所以形勢上不容美國拖延至下半年才解決中美貿易糾紛。

或成十年跌最多
而美國經濟增長放緩經已反映到股市之上,道指於10月3日錄得今年高位26,951點,至12月24日最低收報21,792點,不足兩個月累跌逾19%,即或截至上周五回升至23,062點,較高位仍累跌逾14%。若與去年底收報24,719點比較,今年暫時累跌6.70%,為金融海嘯後近十年表現最差一年。實則之前九年除了2015年,其餘八年均為升市,看來美股長期牛市似要完結。參考2015年下跌2.23%,若要今年跌幅相同,今年道指便要收於24,167點,那麼今日便要上升1,105點,要比12月26日單日上升1,086點還要多。當日升幅近5%,為九年半以來表現最好,亦錄得歷來單日最大點數升幅。當然,再刷新紀錄是有可能的,不過如此大的波幅若再出現,意味著美股昔日的低波幅讓希望尋求穩定資本增值投資者環境,亦告消失,象徵美股要進入新時代,環球投資者要適應世上再沒有能取得平穩增長的資本市場「樂土」呢!


聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人

微信號:nipsir1215

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。