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【雷蛇IPO】雷蛇朗君有乜秘招爭做電競界盟主?
2017年10月31日
 

 

 

 

雷蛇剛舉行路演,誠哥紅顏知己周凱旋亦有到場支持,並表示自己會考慮增持,仲話有用雷蛇出的手掣打街霸。另外,雷蛇在周日發布了最新的聆訊後資料集,最讓人關心的當然係今年上半年條數,亦會同大家睇一睇。

打造遊戲界的生活品牌

雷蛇要殺出一條路,其中一項重要殺着,其實周凱旋已話了俾大家聽,就係利品牌與其他品牌cross over出產品,好像生產兼容Xbox One, PS4及個人電腦的遊戲主機控制器。另外,亦會與其他合作夥伴知識產權授權進行品牌聯營。雷蛇的時尚生活產品包括品牌裝備、T恤及背包等。打造及鞏固遊戲界的生活品牌,並將忠實用家由一項產品擴散到其他產品,可擴大品牌的影響力,好像Apple除了iPhone還會出很多周邊產品,在不知不覺間打造一個生態系統。只有做好品牌才可養出一批鐵粉,產品可收品牌溢價及減低需要價格競爭的可能,所以雷蛇亦不斷加大力度贊助電競相關活動。

 

 

 

 

 

 

 

 

據艾瑞咨詢的«2017年中國移動市場研究報告»,贊助電競賽事收到頗佳的效果,60%的用戶選得贊助商的名稱,有近20%人能準確回憶起具體贊助商名稱與產品。

 

 

 

 

 

在財務數據方面,截至2017年6月底,雷蛇的收益為1.98億元(美元•下同),較去年同期增29.7%。銷售成本增28.1%。毛利在上半年較去年同期增長34.1%。毛利率由2016年上半年的26.6%,升至今年上半年的27.5%。

不過,經營虧損增至5,596萬元,升152%。期內虧損擴大至5,210萬元,增160%。雷蛇虧損增主要由於支出大增,銷售及市場推廣開支、研發開支、一般及行政開支都明顯上升。銷售及市場推廣開支於2017年上半年較去年同期升50.6%。研發開支較去年同期升73.7%。一般及行政開支較去年同期升117%。之前已指出雷蛇在相關方面的開支會繼續增加,所以增加不感意外。

為了更好了解增長趨勢,應與2016年下半年作比較,銷售及市場推廣開支上半年較2016年下半年減13.9%、研發開支增15.4%、一般及行政開支增8.8%。開支增速其實有所收斂。

 

 

 

 

 

再看收入分布,可見電腦系統的佔比有上升趨勢,截至2017年6月中,佔升至31.4%,較去年同期19.3%上升。

 

 

 

 

電腦系統的毛利及毛利率都有改善趨勢,對業績實屬好事。

 

 

 

黑捧:周邊設備收入(左軸) 灰綫:毛利率(右軸)

 

就未來業務表現,保薦人之一的瑞銀預期,周邊設備2017年會有11.2%增長,2018年會有15.8%增長。

 

 

 

黑捧:電腦系統收入(左軸) 灰綫:毛利率(右軸)

 

電腦系統的的出貨量在2016年至2019年的年複合增長率會達83.2%,同期平均售價會以4.7%的年複合增長率上升,而這部份的收入年複合增長率會達91.8%。受到出貨量增加及平均售價更健康支持,毛利率也會改善,2017年會有8%,2018年會升至12%,2019年會再增至15%。

 

 

 

黑捧:移動裝置收入(左軸) 灰綫:毛利率(右軸)

 

在移動裝置,瑞銀預期今年出貨量會有2萬部,可帶來1,400萬美元收入,平均售價為700美元。出貨量在2018年會增至10萬,2019年會增至28萬。在起步階段預期會錄得虧損。毛利在2017年只得5%,在2018年會升至8%,到2019年會再增至13%。

 

 

 

黑捧:軟件及服務收入(左軸) 灰綫:毛利率(右軸)

 

瑞銀指,雷蛇正持續發展這部份業務,令遊戲平台能變現,收入會由2016年的10萬美元,升至2017年的940萬美元,到2019年收入會增至5,080萬美元。

 

 

 

銷售收入佔比

黑捧:周邊設備 灰褐:電腦系統 啡:移動裝置 黃:軟件及服務

 

 

毛利佔比

黑捧:周邊設備 灰褐:電腦系統 啡:移動裝置 黃:軟件及服務

 

瑞銀據企業價值/銷售(EV/Sales)及輔以現金流折現(DCF)估計雷蛇的估值應在38億美元至53億美元間。

據市場消息指,雷蛇將於周三(11月1日)開始招股,招股價介乎2.93元至4元,以每手1,000股計算,入場費4040.3元。預期11月10日公布招股結果,11月13日上市。另外,雷蛇今次上市引入5名基礎投資者,涉及1.53億美元(約11.9億港元),包括新加坡新海逸集團董事總經理唐陳懷丹、Davinia Investmen、京基實業、澳門利澳酒店董事長呂強光和GIC,分別認購5,000萬、3,300萬、3,000萬、2,000萬和2,000萬美元。

雷蛇不單有技術,而且識得打造自己成為電競界的潮牌,非電腦硬件品牌,而且公司着重技術發展,又懂判辨形勢,將業務涉足移動裝置,可見管理層有遠見及目光。雖然,仍在虧損,但本身是一間真正做業務的公司,並有憧憬,相信可吸引投資者支持。由於預計反應熱烈,故一般散戶認購策略同閱文一樣,建議用現金,或小額孖展,兼採人海戰術。