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【港視業績】港視績後急插 接刀或是機會?
03月27日

香港電視(1137)今日中午公佈業績,股價在績後隨即插水,收市跌14.4%。股價急跌背後相信有兩大原因:1) 香港電視確認不繼續免費電視牌照申請,市場一直憧憬落空;2) 業績仍未能虧轉盈,虧損將持續。

首先,不繼續免費電視牌照申請其實屬正面,因為香港媒體經營環境困難,基本上屬燒錢,而符合免費電視牌照要求需作大量投資,更重要的是今時今日發佈內容已有很多渠道,例如,網站視頻及手機應用程式等,靈活性及自主性更大。

實際上,港視是做OTT平台發展,但發展方向會朝內容營銷。

 

 

 

 

在業績方面,2017年的營業額增加160%至4.87億元(港元●下同),較2016年1.87億元明顯上升。不過,仍未賺錢,2017年淨虧損為2.05億元,較2016年蝕2.57億元收窄。

再看網購平台重要指標,2017年的訂單總商品交易額較2016年的3.36億元增加218%至10.7億元。2017年12月的平均每日訂單量達7,600張,較2016年12月的2,500張大升。單看數字好似幾好,但實際上年內有併購。

 

 

 


從中期報告數據看,在2017年6月,HKTVmall平均每日訂單數量為3,600張,HoKoBuy的為3,500張,總數有7,100張。與2017年12月的7,800張比較,訂單增長好似不太高。

另外,2017年平均訂單值為537元,較2016年12月607元下跌。平均訂單價跌當然不好,但可能受到併購影響,回顧近幾個月已有所回升。

 

 

 

 

總商品交易額的混合毛利及佣金率,由2016年的20.0%增加至2017年的21.3%。

港視可點轉虧為盈?看看主席王維基點講:

1) 增加毛利率。若我們能夠將營業額提升3至4倍,我們或可將毛利率額外提升多6至12%(由現時的21%增至27%再增至33%。

2) 透過自動及機械系統,減底倉存、執貨及包裝的成本。即是自動化執貨。

 

 

 

 

 

3) 推廣客戶到O2O門市自取提貨,提升每架送貨車的使用密度以減低派遞成本。

至於時間方面,王維基指,期望兩、三年內做到,並成為有盈利。即是轉盈仍是憧憬。

 

 

 

 

 

要轉虧為盈,第2)及3) 項只要投資及配合策略都應可做到,但第1)項,要將營業額提升3至4倍不易,一是訂單增長勁,二是訂單均價大幅提高,可是兩者都不見有好強動力。除非再有併購,要大幅增長,真要看有何驚喜策略。

另外,他亦提到未來可有三種業務的發展機會:

1) 大數據營銷及數碼廣告;

2) 自動倉儲及物流;

3) 電子錢包。

對於以上三項發展是有潛力,但在無限憧憬前又要先投資,網購投資未完,新增太多戰綫又未必太明智。作為網購平台,屬新經濟領域,增長才是王道,未來要再觀察數據變化。

從技術走勢分析,應看升軌及前浪底有無支持,走勢轉穩才再考慮。